推論プロバイダーModal Labs、7億5000万ドル調達ラウンドで157.5億ドル評価か

AI inference インフラストラクチャー企業の Modal Labs が、Accel 主導の資金調達ラウンドで 7億5000万ドルを調達し、企業評価は 157.5億ドルに跳ね上がった。わずか4ヶ月前の同社評価は 46.5億ドルだったため、3倍超の急速な成長だ。Modal は 2021年創業で、開発者が自分のサーバーを管理することなく AI モデルを学習・推論できるプラットフォームを提供している。既に年間 3億ドル超の売上を達成している。

ここで引っかかるべきポイントは「なぜこんなに高い評価がつくのか、に対して、実際の利益率はどうなっているのか」という根本的な疑問だ。compute の取得・リース コストが非常に高いため margin が薄いというのが実態である。つまり Modal も Fireworks も Baseten も、高い評価は「スケール感と成長率」に対してであり、実ビジネスとしての収益性は未検証に近いということだ。Inference 企業の多くは「規模の経済」を信じながら赤字を続けており、ビジネスモデルそのものが未成熟である。

AI API を使う際の心がけは「安さと利便性には限度がある」ということだ。Inference 企業が次々と多額の資金を調達しているのは、スケール競争が激化し、誰かが脱落せざるを得ない産業構造であることを示唆している。「今安いから」と 1社に依存すると、3年後には統廃合や値上げで振り回される可能性がある。複数プロバイダーの評価や、オンプレミス・エッジでの推論も視野に入れた準備が必要だ。